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前十大持仓占比超过67.42%，该比例较去年第三季度有所上升（66.28% ）。从上图可以看到，截至12月31日，桥水的第一重仓标的依然是标普500指数ETF，前十大标的与第三季度相比变化不大，最明显的变化就是，桥水持有的三只新兴市场ETF都遭大幅减持。
3．应对策略：战略乐观主升浪初期市场会折返跑蓄势，关注银行地产岁末年初异动。我们前期多篇报告分析过，1月4日上证综指2440点是牛市反转点，上证综指2440-3288-2733点，是牛市第一阶段的进二退一。对比历史上牛市第二波上涨的政策面、基本面背景，上证综指2733点很可能是牛市第二波上涨的起点，对应波浪理论的3浪，即牛市主升浪。历史上牛市第二波上涨的时间和空间都会明显大于第一波上涨，具体时段如06/01-07/03、09/01-09/11、14/03-15/02，第二阶段持续时间12-20个月左右，指数最大涨幅多数在70-180%之间，牛市第二波上涨结束后会有10-25%左右回撤，随后进入第三波上涨冲刺。牛市第二波上涨是牛市主升浪，盈利和估值均上行，形成戴维斯双击。历史上，主升浪加速上涨前都有个热身阶段，所谓热身就是在加速跑的起点附近折返跑，即初期行情往往有所反复，因为需要确认基本面数据是否见底，或者确认政策面是否宽松。回顾历史最近三次牛市第二波上涨初期，银行带领指数向上突破：05/10-06/1上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅18.2%，银行同期最大涨幅27.4%。08/12-09/2上证综指自低点到突破前期牛市第一波上涨高点涨幅23.4%，银行同期最大涨幅29.5%。14年下半年尤其11-12月银行大涨52.8%，上证综指36.7%，银行对于第二波加速是确认引导信号。此外回顾历史，岁末年初时银行、地产往往有异动行情，因信贷关联度、估值低高股息的价值属性类似，二者通常联动，代表性时间如12年12月-13年1月、14年11-12月、18年1月。总体上，地产和银行异动的原因是当时估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化。今年需注意银行地产岁末年初异动的可能性：第一低估值，当前银行、地产板块最新PB（截止2019/9/20）分别为0.88倍和1.49倍，分别对应2005年以来估值从低到高的6%和7%分位；第二低配置，19Q2银行机构持仓比例为5.7%、房地产为4.5%，分别对应2005年以来持仓占比从低到高的31%、44%分位；第三低涨幅，2019年以来银行、房地产涨幅为19.1%、17.6%，低于上证综指的20.6%、沪深300的30.7%；第四政策与事件催化，如第二部分所述后续货币政策与财政政策有望继续发力。
如果你看过《阿甘正传》，会发现阿甘这样头脑简单四肢发达的年轻人，也是能上大学的。2016年里约奥运会，美国派出了555名运动员，其中417位为全国大学体育协会成员，约75%的奥运健儿其实都是大学生。美国名校对弱势群体也非常照顾，各大名校大约有25%的录取名额是刻意维持的，对象多半是弱势群体考生，占用的是很多高分学生的机会。
担任平潭两岸海外公共仓储有限公司执行董事的台湾青年方意茹表示，平潭对台海上直航航线推出台胞旅客年卡将扩大该航线在台胞群体中的影响力，助推平潭打造两岸共同家园。作为中国大陆距离台湾本岛最近的地方，平潭现有“海峡号”“丽娜轮”执航的两条对台海上直航客滚航线，即平潭-台中、平潭-台北航线，已成为两岸人员往来高效便捷的黄金水道。（完）
还记得年初要掏15亿计划买下吴晓波频道的全通教育（维权）吗？这笔交易现在危险了！全通教育9月23日晚披露重大资产重组预案后的进展公告，截至公告披露之日，公司与交易对方就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等交易细节的谈判尚未达成共识，重组进度不及预期。可能导致公司董事会或者交易各方撤销、中止本次重组方案或者对本次重组方案做出实质性变更。
从市值角度看，百度确实已经不能与阿里、腾讯相提并论了。阿里、腾讯目前已经能够与苹果、Facebook等美国企业扳手腕的互联网翘楚。截至5月22日，阿里巴巴的最新市值高达4104.17亿美元，相当于10个百度的体量；而腾讯5月23日最新市值高达3.10万亿港元（折合成3954.52亿美元），也基本上等于10个百度。
