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对于互联网巨头而言，下沉市场已成为新用户的重要增长来源。据QuestMobile《中国移动互联网2018年度大报告》的数据，2018年三四线及以下城市月度活跃用户逐渐上升，活跃设备达到6.18亿，占整体用户的比例达54.6%，MAU同比增量最大的10款应用中的9款，来自三四线及以下城市的增量均大于一二线城市的增量。

市场展望：上周宏观政策托底明显，科创板推出在即，监管政策逐步友好。我们在下半年策略报告提到的三季度行情已经提前演绎，推荐在流动性宽松和风险偏好提升的逻辑下的弹性品种，硬科技成长。硬科技与小票有本质区别，需要长期研发投入、持续累计才能形成的原创技术。主要包括智能制造、新能源、航空航天新材料、生物技术和医疗器械、信息技术、芯片、5G领域。

据大陆地震预警中心测定，此次地震最大烈度7度左右，4度及以上的区域涉及四川省高县、叙州区、筠连县、珙县、长宁县、江安县、兴文县、南溪区、翠屏区、屏山县，共造成10个县区。责任编辑：刘德宾 SN222中新网哈尔滨6月19日电 （记者 王琳）第六届中俄博览会和第三十届哈尔滨国际经济贸易洽谈会于19日闭幕，共迎来注册中外专业客商2.3万人，同比增长45.66%；进馆观众23.4万人（次），780余名中外记者与会报道；初步统计，共达成各类意向、协议380多项，总金额1700多亿元人民币。

周四，COMEX黄金期货收报1200.6美元，跌0.61%，盘中最低报1197.2美元，跌破1200美元关口。隔夜，铂金（PPLT）下跌0.7%，报790.49美元/盎司，钯金（PALL）持平于965美元/盎司，触及6月19日以来高位983.75美元。

煤炭李俊松、王瀚（研究助理）：多因素加速催化估值修复，继续关注山西国改-20190623核心观点：本周，煤炭板块上升3.2%，沪深300指数上升4.9%，煤炭板块表现弱于大盘。动力煤：产地方面，整体产量供应比较稳定，后续受安监以及煤管票限制，煤价跌幅有望收窄。港口方面，本周全国性降雨抑制用电和水泥需求，同时加重水电对火电的替代导致需求端仍旧疲软，本周煤价上涨主要源于对进口煤政策收紧的预期。未来随着天气转热、下游耗煤量稳步提升，下游预计将维持常态补库，短期动力煤价预计涨幅收窄，建议持续关注进口煤政策。焦煤：供给端，近期山西部分地区矿井持续复产导致供给进一步释放；需求端，下游焦企环保限产力度加大导致开工率下降叠加下游焦价下跌，焦企普遍放缓采购，倒逼煤矿降价，短期炼焦煤价格承压，下探概率较大。焦炭：目前钢价持续下行导致钢厂利润不佳，加之库存持续回升，后续预计继续倒逼焦炭降价，焦炭价格短期存在进一步下跌可能。投资策略：多因素加速催化估值修复，继续关注山西国改。

1.2中国的影子银行中国金融体系发展水平与美欧发达经济体相比还有一段差距，资产证券化尚在起步，也并没有形成发达的衍生品市场，因而严格地说中国并没有像美国那样的“影子银行”。但从根本含义看，影子银行具有“游离于常规银行体系之外”以及“从事信用中介活动”的特点，这样的活动在我国的现实中又确实是存在的。